虽然2014年在美国量化宽松政策退出预期增强的背景下，资本仍有阶段性流出的压力，但考虑到以下原因，我们认为2014年资本流入的压力可能会有所增强。
——随着中国经济的稳中向好，特别是在全面深化改革的乐观预期下，中国经济的全球竞争力将进一步提升，必然对全球资本产生更大的吸引力；
——随着经济稳中向好、物价持续回升，国内货币政策已不可能再放松，考虑到2014年物价上涨的压力，不排除明年下半年央行有收紧货币政策的可能性，央行态度的变化可能使市场利率进一步走高，导致中外利差扩大，从而吸引资本的重新流入；
——随着美国量化宽松政策的逐步退出和全球经济的进一步复苏，资金的风险偏好会进一步上升，可能从美元和黄金等避险资产流向股票和新兴市场等风险资产；
——中美之间贸易不平衡的存在，使人民币兑美元仍有持续升值的压力。2014年人民币对美元可能继续保持小幅升值态势，“汇率破6”是大概率事件 。但鉴于美元可能中期走弱，人民币实际有效汇率升值的步伐则可能放缓。
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在这样的经济形势下，明年应坚持稳中求进的工作总基调，把改革创新贯穿于经济社会发展各个领域各个环节，保持宏观经济政策连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
在货币政策方面，明年基准利率很可能继续保持稳定，但不排除进一步扩大存款利率波幅上限的可能。在市场流动性日趋紧张的形势下，准备金率面临下调压力，不排除小幅下调1—2次、每次0.5个百分点的可能。公开市场操作仍将作为主要货币政策工具来灵活使用。
近期高层参考
