美联储上周三公布了会议记录，再加上贵金属的价格显著上升，许多市场观察员都呼吁减少投资。他们在24小时之内就把美联储的信息解读为降低第三轮量化宽松（QE3）实施的可能性。

　　这一说法并没有击中要点，QE3到底是否发生几乎没有多大关系。如果经济恶化到不得不采取QE3，我们最好还是先别谈能不能回头的问题了。无论在什么情况下，就算本周QE3就付诸实施，它都会失败。

　　QE3主要作用就是暂时拉高股票、提高黄金白银的价格。但最终贵金属会进一步上涨，随后股票就会下跌，然后崩溃。黄金的基本产品保持不变，将股票进一步拉高也是不可能的。一些单个的股票表现不错，这在每个股市都不例外；但个体集合成整体时，标普500指数或道琼斯指数进一步上升就很难了。

　　黄金的衡量标准为SPDR黄金信托基金，它在上周二、周三、周四都到了一个重要阶段，周五则达到了关键点。

　　上图的绿线从5月7日延伸到8月21日。5月7日预示着8日的“大降幅”（gap down）和16日的谷底值。8月21日是“大增幅”（gap up），标志着巩固期的结束和谷峰的爆发。

　　下图日期为上周三22日。SPDR黄金信托基金（GLD）继美联储公布会议记录后反应积极，接近最高值，达到了3个半月以来新高。

　　上周三，GLD没有达到反弹水平，对美联储发布消息的解读要比消息本身更乐观。但GLD并没有因此跟进，它不仅在周四交易增加（下图），还出现了“大涨幅”，然后在周三没有任何交易。GLD收于另一个短期的高值，这一高值最后一次出现在4月30日。

　　致命的一击出现在上周五（下图）。虽然这是一个很平常的交易日（除了11:15至12:00），从GLD撤出的呼声也加大，但ETF做了它所能做的。它上周收报的指数是4月12日以来的最高值。

　　有经验的交易员都知道，如果你没有把握股票会继续上涨，那就不要把股票拖到周末。如今，坏消息在周末出现的风险太大了。所以GLD上周收于高值对黄金投资者是个大好消息。虽然QE3是否会实施及其影响仍不明，GLD可能已经转换跑道，一年以来的负面消息可能就此结束。