开放式货币联盟的核心构想是给予退出国欧元区非正式成员国资格,允许这些国家短期内使用本国货币,同时赋予其在一段时间之后重返欧元区的选择权。非正式成员国将免受继续留在欧元区内进行实际贬值的痛苦。实际贬值只能通过下调物价、工资等手段实现,而这将不可避免地导致经济萎缩以及大规模失业。
欧洲汇率机制II(简称E R M II)这一长效安排可为上述开放式货币联盟打下基础。2000年以来引入欧元的国家都须满足一个前提条件:在加入E R M II之后的两年内汇率保持稳定,即保持本国货币兑欧元汇率较预设中间值的波动幅度不超过±15%。E R M II现阶段成员包括丹麦、拉脱维亚、立陶宛。
任何脱离欧元区并采用本国货币的国家将立刻面临巨大的汇率贬值压力。不过一旦该国货币兑欧元汇率稳定下来,就可以考虑设定一个现实的汇率中间值加入ERM II.ERM II因此将成为未来计划重返欧元区国家的“集训营”。
将退出国重新采用的本国货币与欧元挂钩有助于提高共同市场的运行效率。这些国家不会被逐出欧元区,几年内他们的正式成员国资格将暂时处于休眠状态而已,并具备现实的、进而具备可信度的重返欧元区前景。