美联储１０月２９日宣布量化宽松（ＱＥ）政策结束。ＱＥ退出曾令投资者担心股市遭剧烈波动，但近日全球股市走势波澜不惊。

　　因日本央行上周意外扩大刺激措施等利好，欧洲股市１０月３０日大涨，道琼斯工业平均指数１１月３日盘中又创历史新高。亚太股市在美宣布退出ＱＥ当日涨跌互现，之后几天总体表现较为平稳。Ａ股也未受大的影响，上证指数１０月底攀升至２４００点，再创本轮反弹新高。

　　股市投资者对美国退出ＱＥ早有预期，主要担心新兴市场面临较大风险。ＱＥ曾使大量资金涌入新兴市场，如今，随着美国利率走高的预期增加，可能导致大量趋利性资金从新兴市场回流到发达市场，购买美元和美元资产。新兴市场面临货币贬值压力，股市也“在劫难逃”。若有的新兴市场国家基本面本身比较疲弱，会暴露更多风险。

　　值得注意的是，ＱＥ退出对新兴市场的影响有过预演。自从美联储去年５月暗示或将缩减ＱＥ３规模以来，多个亚太国家股市一度大跌。但较之其他新兴市场，Ａ股市场尚未完全开放，受到美国退出ＱＥ的影响较为间接。

　　野村证券去年９月就曾表示，ＱＥ３的退出虽会小部分波及Ａ股市场情绪，但中国股市最关键还在于自身宏观经济情况，中国股市没有从ＱＥ３推出中受益，ＱＥ３退出后下跌的可能性也就很小。

　　近几个月坚定看好Ａ股走牛的国泰君安认为，由于中国此轮牛市驱动力来自改革提振风险偏好和降低无风险利率，因此，美欧经济和金融市场变化可能在短期干扰中国市场情绪，但从中期看，中国“转型牛”仍在路上。

　　对于后ＱＥ时代，美联储何时加息将是关注焦点。国泰君安称，美联储宣布ＱＥ３自１１月结束，维持０至０．２５％的联邦基金利率不变，仍在前瞻性指引中保留“低利率维持相当长一段时间”的表述，主要内容符合市场预期。交通银行(601328,股吧)金融研究中心最新预测，美联储如期结束ＱＥ，加息窗口可能在明年中期。

　　投资者关注的另一个焦点是汇率。自美联储１０月议息会议结束后，美元指数掀起新一轮升势，１１月３日盘中最高涨至８７．４１点，达到２０１０年６月下旬以来最高值，较今年５月初上涨超过一成。１１月４日人民币兑美元中间价为６．１５４３，４个交易日累计下调１３８个基点，跌至近两个月低位。

　　不过，预期美国退出ＱＥ不会导致人民币大幅贬值。交行金融研究中心预计，１１月人民币汇率继续双向小幅波动，总体可能微幅贬值。今年年内，在出口增速继续回升及股市阶段性走强的影响下，人民币有升值压力。但经济增长下行压力仍在，市场预期会出现一定程度的分化，持续长时间的单边升值预期难以再现，人民币汇率将继续双向小幅波动。

　　当前对Ａ股较为有利的是，正处于初步回暖状态，境外资金流入意愿本身较强。沪港通开通在即，将增添香港资金投资Ａ股新渠道，也吸引了其他资金入市。国家外汇管理局最新公布的数据显示，截至１０月３０日，累计审批ＱＦＩＩ额度增至６４０．６１亿美元，获批机构增至２５８家。另有统计表明，９月份ＱＦＩＩ新开了１３个Ａ股账户，连续３３个月在Ａ股市场开户。Ａ股蓝筹股的估值具有一定优势，吸引ＱＦＩＩ重点增持。

　　沪市１０月２９日以来日成交金额均大于２０００亿元，较前期明显放量。这表明，Ａ股交投热情没有因美国退出ＱＥ受到影响。投资者看好沪港通开闸将对Ａ股资金面构成利好。交行金融研究中心还认为，沪港通是支撑人民币升值的因素之一。