根据今天上午国家统计局公布的数据，7月CPI涨幅1.8%，为物价两年半来首度破“2”；同样引人关注的7月PPI依然疲软，同比降2.9%，企业增长动力不足期待更多宽松政策出炉——“放松钱袋子”是数据出炉后的最强音。
物价两年半来首破2%
2012年7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%。其中，城市上涨1.9%，农村上涨1.5%；食品价格上涨2.4%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨1.7%，服务项目价格上涨2.0%。1-7月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.1%。
针对物价进入“1时代”，复旦大学经济学院副院长孙立坚指出：“中国已经进入了低价格时代。”不过，在孙立坚看来，造成CPI连续走低的主要原因并非翘尾因素，而是持续疲软的市场需求。他分析称，“一方面，真实需求不足；另一方面，投资需求进一步减弱，造成这一局面的主要原因是人们对国内外经济环境的恐慌情绪。”
商务部研究院梅新育则表示，通货膨胀压力减轻，使得我们在“稳增长”的过程中有着比较多的主动权，这种主动权一方面来自于国际大宗商品市场的价格下降，另一方面也归因于我们持续的贸易顺差，使得我们的货币汇率相对稳定。
央行报告称CPI后期或将回升
尽管物价连续出现下行，但通胀抬头的风险却仍然不可以掉以轻心。关于下半年物价形势，中国人民银行日前发布的最新报告强调，2012年，世界经济形势仍将十分严峻复杂。我国经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题仍将突出，经济增长下行压力加大，物价走势仍需关注，金融领域潜在风险仍然存在，维护金融稳定面临新的挑战。
央行强调，物价指数前升后降，通货膨胀压力有所缓解。由于受到基数降低等影响，8月份后同比CPI有可能出现一定回升，目前看回升力度不会太大。需要注意的是，受劳动力成本、资源性产品和部分不可贸易品价格存在趋势性上涨压力等影响，当前物价对需求扩张仍比较敏感，扩张性政策刺激增长的效应可能下降、刺激通胀的效应则在增强。
企业动力仍然不足
除了CPI数据，工业品出厂价格PPI走势同样引人关注。 7月PPI同比降2.9%，显示生产动力仍然不足。
“下半年世界经济进一步恶化的可能性较低，国内经济形势也可能因一系列稳增长措施而略有好转，固定资产投资与制造业生产的缓慢恢复将相应提升对上游能源和原材料的需求，国际大宗商品价格与国内生产资料价格都可能维持震荡态势”，交行金融研究中心高级宏观经济分析师唐建伟预计，下半年PPI下行速度略有放缓，估计PPI同比在-2.2%到-1.2%之间，年内低点可能在三季度末、四季度初。全年PPI同比预计在-1%左右。
不过，一个先行的好迹象是四大行7月新增人民币贷款环比回升。据消息人士透露，7月中、农、工、建四大行新增人民币贷款约为2200亿，较6月多增300亿左右。
四大行贷款回升，所体现的最直接信号便是信贷宽松。之前央行已于6月8日和7月6日分别两次下调利率，再往前算，从2011年底开始，央行已连续三次下调存款准备金率。
货币政策的放宽逐步为市场注入了信心，截至6月份，今年上半年新增贷款累计已达48536亿元，相比去年同期悄然增长16.39%。
东亚银行财富管理部认为，推动项目投资的关键是放松钱袋子——以信贷回升为契机，固定资产投资和新动工项目的增速也逐渐加快：“而考虑到房地产及“两高一剩”行业仍是今年调控的重点，因此预计下半年在出台更多货币宽松政策的同时，将继续引导商业银行调整信贷结构，加大对基建、战略性新兴产业和消费的投放。 ”
分析师预计，下半年货币政策仍将继续宽松，三季度或还会降息与下调准备金率。而随着积极的财政政策和稳健的货币政策逐步到位，经济下行的趋势亦将逐步扭转。
宽松政策还要加码
交通银行首席经济学家连平表示，从中长期来看，通缩并非风险，通胀却是一个现实的风险。下半年物价上涨的压力是持续存在的，劳动力成本、土地价格以及资源价格改革推进等一系列因素都将会推动物价上升。
虽然物价上涨可能卷土重来，但业内的主流观点仍然是期待出炉更多宽松政策。博时基金宏观策略部总经理魏凤春则指出，劳动力成本上涨并非通胀主导因素。将劳动力成本和通胀联系在一起，只会限制政策的空间。劳动力成本的上升是改革开放时期一直存在的，没有切实的证据证明过去几年通胀受劳动力成本上升主导，也没有理由认为未来通胀会受其主导。
“通胀就是通胀，将它和劳动力成本搅和在一起只会让稳增长政策更加畏首畏尾。 ”魏凤春认为，当前的经济面临房地产和相关产业、以及部分出口行业的结构调，经济需要一个宽松的利率环境来去杠杆，来重新配置资源。尽管调控政策是在一个正确的方向，但关于劳动力成本推高通胀，就业情况无忧的看法看起来仍占上风，货币政策的回转有力度不够的风险，市场近期的担忧和压力，不无道理。
孙立坚分析称：“关键不是货币政策，而是财政政策，比如，减税。政府应该投入更多的力量救企业，降低生产成本，提高生产效率。只有让更多的资金流入实体经济，才能最终提振中国经济。 ”
