要适当扩大社会融资总规模

需加快发展多层次资本市场

刚刚闭幕的中央经济工作会议提出“要适当扩大社会融资总规模，……切实降低实体经济发展的融资成本”。要落实这个要求就需要完善多层次资本市场的建设。因为社会融资规模就包括股票、债券等直接融资方式。所以，完善多层次资本市场建设也是提升实体经济发展质量的内在需求。

一方面，更加注重实体经济发展质量的要求，需要多层次资本市场发挥更大的作用。

2013年是全面贯彻落实十八大精神的开局之年，是实施“十二五”规划承前启后的关键一年，是为全面建成小康社会奠定坚实基础的重要一年。因此，做好明年的经济工作意义十分重大。

十八大报告提出“深化金融体制改革，健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系，加快发展多层次资本市场。”

实体经济是资本市场的基础和根本，而高效率多层次的资本市场将为实体经济发展注入强劲动力，对实体经济有着不可替代的作用。发展多层次资本市场也是促进经济转方式、调结构的客观需要，同时也能满足投资者的不同投资需求及风险偏好的多样化需求。

金融业发展和改革“十二五”规划中提出，“十二五”期间资本市场将加大对中小企业的支持力度，进一步完善多层次市场体系并建立各层次市场间的有机联系。

在当下经济增速放缓、外需下降等复杂形势下，虽然中国经济仍然运行在正常区间，但世界经济充满不确定性，需要为外需严重恶化等糟糕情况提前做好准备，并争取尽可能早地应对和化解可能的大波动。这就需要实体经济的发展质量有所提升，而完善的多层次资本市场将会为其输送正能量。

另一方面，满足实体经济的筹融资需要，则需要加快发展多层次资本市场，这需要进一步深化改革。

从各方面综合信息看，2013年将是改革提速年，一些重点领域的改革将会显著加快。而对于资本市场来说，除了继续深化体制机制方面的改革外，完善多层次资本市场建设将会再次取得实质性突破。唯有坚持改革不动摇，才能发挥好资本市场的积极作用。

从今年的实际情况看，去年中央经济工作会议的精神得到了很好的落实，包括主板、中小企业板、创业板、新三板的建设都有所突破，尤其值得一提的是债券市场进一步实现了互联互通。

今年4月份，由央行作为召集人、国家发改委和中国证监会参加的公司信用类债券部际协调机制成立并召开了第一次会议。这标志着分割多年的银行间债券市场与交易所债券市场的互联互通取得了重大突破。10月底，10家证券公司获准参与非金融企业债务融资工具主承销商业务，则是债券市场互联互通的重大进展。

2013年，债券市场的互联互通将会更进一步，同时债券市场对于经济转方式、调结构的促进作用会更加明显，多层次资本市场建设也将取得新的进展。

中央经济工作会议指出，党的十八大强调要推动经济持续健康发展，要求的是尊重经济规律、有质量、有效益、可持续的速度，要求的是在不断转变经济发展方式、不断优化经济结构中实现增长。实现经济发展的这个目标需要更加完善的多层次资本市场体系提供筹融资需求，而多层次资本市场体系的完善则需要改革的进一步深化。（本报评论员 闫立良）