证券时报记者 许岩

国家统计局将于本周公布三季度主要经济数据，虽然从已经公布的多项9月份宏观经济指标可以看出，中国经济已经开始回暖，不过，业内专家指出，二季度启动稳增长政策的效果时滞可能延至年末，预计三季度国内生产总值（GDP）实际增速较二季度仍将略微放缓至7.5%左右，四季度将有所反弹。

“三季度GDP增速仍将小幅回落，由于此前工业增长继续回落，明显拉低了GDP的增长”，中信证券首席经济学家诸建芳日前发布研究报告预测，三季度GDP同比增长不仅不会较二季度回升，反而会继续下调至7.5%，较二季度回落0.1个百分点。

交通银行首席经济学家连平则预计，三季度GDP将比二季度放缓0.1个百分点，掉落至7.5%，由于稳增长政策效果将逐步显现，预计四季度GDP增速在7.8%左右，全年约为7.8%。申银万国首席宏观经济分析师李慧勇也认为，综合来看，三季度经济增速比二季度会略有下降，预计在7.4%~7.6%之间，经济底部基本形成。

据证券时报记者统计，目前市场多数研究机构持相似观点，此前预测的“U型回升”并不会如期而至，而是顺延至第四季度。在民生证券首席经济学家邱晓华看来，三季度可能是中国经济阶段性底部，预计GDP同比增速为7.4%，四季度略有回升，全年GDP增速可能达到7.8%。

“虽然中国经济目前到了困难时期，但并不会出现硬着陆，其中基建投资和房地产投资能否企稳以及稳增长政策力度和时机将成为影响宏观经济运行的重要因素。”邱晓华指出。

四季度经济将见底回升在官方表述中已有迹象，央行副行长易纲就在IMF年会上预测中国今年GDP增速在7.8%，并估计在一系列宽松政策下四季度GDP增速将有所反弹。

近期公布的部分先行指标也都表明出经济回稳迹象，在连续4个月回落后，中国物流与采购联合会公布的9月份制造业采购经理人指数（PMI）首次回升，汇丰PMI终值也出现反弹。

此外，从拉动经济增长的“三驾马车”来看，9月份数据也有望回暖。连平指出，9月份消费市场将受益于“双节”促销活动力度加大与多项促内需政策的积极影响，消费增速或有明显回升。

“而投资方面，随着国家发改委审批加速及近期地方政府推地的力度加大，9月份基建投资需求继续上升，房地产新开工数据见底反弹迹象明显，预计固定资产投资增速较8月份会有所上升。”连平指出。