今年的春节比往年来得晚一些，各大超市促销年货也有了更多的时间。就拿王小姐单位门口的一家大型超市为例，两周前刚搞了一波五折促销，引来蜂拥的人流；如今，“年货大街”的招牌又已张贴到位，开始了第二波年货攻势。春节前夕一向是食品等大众消费品的销售旺季，而今年旺季促销时间的延长或将增厚食品企业一季报的业绩水平。行业去年增长相对平稳，今年一季度则有望进一步改善。从目前已公布的年报预告情况看，食品行业12年盈利增长相对较为平稳。18家已公布预告的公司中，有15家实现预增，且有8家公司的净利润最大增长幅度预计超过40%。其中，双汇发展盈利预增超过100%，百润股份、涪陵榨菜、汤臣倍健、双塔食品、恰恰食品均增幅靠前。

      去年一年，伴随着经济的下行，食品行业景气也出现了一定的下滑。Wind数据显示，2012年前三季度，食品业上市公司营业收入同比增长13.83%，净利润同比增长42%。剔除双汇重组并表影响，净利增幅不到10%。不过，受益四季度经济企稳带动的消费回暖，行业增速回升的趋势已经显现。去年9、10月份起，液体乳单月产量恢复了两位数增长，速冻产品产量在四季度亦开始回升，而调味品行业收入增速则保持稳健。中信证券分析师黄巍认为，食品行业增速已在去年四季度触底回升，后续收入增速将会逐季回升。这一方面受益经济的企稳回暖，另一方面也得益于今年旺季效应的延长。对于食品类快消品来说，春节销售的旺季效应一向显著。

     历史数据表明，在2010年春节较09年推迟19天的情况下，行业一季度收入和利润增速均出现大幅提升。今年春节比去年亦推迟了18天，有分析人士表示，在旺销时间普遍延长，且去年基数偏低背景下，食品类公司一季报有望加速增长，伊利股份[26.29-0.60%资金研报]、双汇发展、承德露露[15.70-0.95%资金研报]、三全食品[26.873.35%资金研报]一季度利润增速均有望超过30%。细分行业来看，乳业品牌集中趋势越发明显，龙头企业或将受益。黄巍认为，随着食品安全问题影响渐小，今年上半年液态奶产量或将迎来快速反弹，预计乳饮料、酸奶等细分品类仍是未来增长最快的品种。

      速冻食品行业亦存在快速发展空间。2005-2011年，我国速冻食品行业销售收入年复合增长率近40%，而到2011年，我国速冻米面食品人均消费量仅为2.57千克，与发达国家相比差距巨大。黄巍认为，随着人均国民收入的迅速提升，行业发展空间可期，预计我国速冻米面食品人均消费量未来3年仍将保持10%以上的增长，龙头企业三全食品面临比较好的发展机遇。此外，调味品行业近5年来利润总额复合增长率超过20%，其中酱醋子行业增速领先。目前来看，高附加值产品占比的提升已逐渐成为趋势，行业均价或将进一步提升，且参照日本等发达国家的经验，行业集中度有望继续增加。长远来看，城镇化过程中，随着收入分配制度的改革和居民消费能力的提高，中等收入群体的消费升级将是带动食品消费的重要力量。目前来看，不论是乳品还是酱醋等产品的升级，都显示出中档品的消费升级已成趋势。中信证券研究认为，在快速增加中产家庭数量、提高中低收入人群收入水平的发展阶段，食品行业具备走出大市值企业的机遇。

来源：大众证券报  作者：祝乃嘉