中国酱油行业集中度不高，CR3为28%，且4名之后市场份额很低远，CR3低于日本47%的水平。日本酱油行业历史悠久，行业已进入成熟期，我国与日本饮食习惯类似，日本酱油行业的发展路径对我国有参考意义，预计中国酱油的集中度也将逐步提高。我们发现，部分区域集中度已经开始提高，广东海天处于领先地位，中炬高新占比超过20%，上海欣和（六月鲜）占比超过20%，中炬高新在宁波已超过50%。

图1:中国酱油集中度低（按销量），CR3占比28%

图2:日本酱油行业集中度高，CR3占比达到47%

　　把国内酱油企业分为四类，全国品牌、地方品牌、外资品牌和家庭作坊。估计全国品牌销售占比约为30%，外资品牌占比约10%，其他60%都是地方品牌和家庭作坊。

　　酱油行业未来3-5年将出现大企业挤占小企业份额，全国品牌挤占区域品牌份额的趋势，形成几家本土领先企业+一些地方/外资品牌+多家家庭作坊的竞争格局，行业集中度向本土领先企业集中，本土领先企业有望充分分享行业的快速增长并抢占市场份额，我们测算2012年三家酱油领先企业在中国市场份额为28%，2017年有望提高至32%。

表1:酱油行业竞争格局

　　全国品牌更有竞争优势继续抢占市场份额。以海天味业、中炬高新、加加和李锦记为代表的全国品牌，在口味以及渠道上具有较强竞争优势，通过全国性的广告宣传和渠道渗透，占领了部分市场，实现了全国性扩张，但现在仍然没有一个真正的覆盖全国的品牌。本土领先企业将利用品牌、口味、渠道优势，继续提高市场份额。

　　预计地方品牌将出现两极分化。地方品牌通过本地品牌的号召力和先动的优势，占领了当地市场，有些区域性品牌甚至是当地市场的第一品牌。但小企业受制于资金和技术条件，大多只生产单一口味和特点的酱油，销售也还未大范围扩张到其他区域。地方品牌会存在两极分化的趋势，强者将通过区域扩张做大做强，弱者将错失发展良机，逐渐失去市场或被大企业收购。

　　外资品牌在酱油行业恐难以大有作为。外资品牌主要通过合资或收购方式进入中国市场，资金实力强、管理水平先进、营销经验丰富。

　　外资品牌在中国酱油行业难以大有作为：1）中国饮食文化历史悠久，已经形成了固定的饮食习惯，国内品牌对中国饮食习惯、口味理解更深刻。2）调味品最主要的战场在传统大流通渠道，国内品牌已经在传统渠道建立了广泛的销售网络，但是外资品牌主要利用商超渠道，和国内主要销售渠道定位不同；并且外资品牌产品定位较高，终端动销较慢，外资收购或者自建渠道都难以大有作为。

　　小品牌和家庭作坊生存空间或将受到挤压。中国幅员广阔，运输成本高，区域消费口味差异性大，产品定位低端。销售半径短的小品牌在中小城市和农村市场仍然占有一席之地，但是如果全国性品牌进入之后实力难以匹敌，小企业份额将被大企业挤占。

　　在酱油行业集中度提高过程中，酱油企业进入多品类驱动阶段后，更有可能通过产品研发推广或者兼并收购等外延扩张的方式，成为整个调味品行业的整合者：1）酱油行业体量大，增速快，本土领先企业实力强。虽然味精行业体量也大，但是行业增速非常缓慢，约为1-2%。2）集中度提升空间大，企业更有可能在集中度提升的过程中做大做强。3）酱油的渗透率已经达到99%，渠道渗透率高有利于酱油企业更快完成渠道细分和精细化，更有利于推广其他多品类产品。

图3:酱油增速处于各子行业前列   

　　海天味业、中炬高新、加加食品等酱油领先企业都已经在做多品类的推广，并且产能扩建也考虑了其他调味品未来的发展趋势，本土酱油领先企业在经历了渠道精细化之后，会更多的通过产品研发或者并购的方式延伸到调味品的其他子行业，成为整个调味品行业的整合者。

图4:本土酱油领先企业已涉足多品类发展

　　中国酱油行业与多年前的日本酱油市场类似，市场容量大，集中度不断提高，渗透率很高。龟甲万从一个酱油公司扩展成调味品公司，最终逐渐成为一个全球化、多样化的食品公司，是中国酱油企业逐渐成为整个调味品市场的整合者的先例。

　　龟甲万作为日本酱油行业龙头，在本土酱油市场增长放缓之际，从1950年代开始了多元化和全球化的道路，经过多次兼并收购，龟甲万从一个酱油公司扩展成调味品公司，最终逐渐成为一个全球化、多样化的食品公司，通过对产品品类和渠道的扩张，有效解决了日本酱油市场日趋饱和的状况，成为公司新的增长点，驱动公司收入规模不断壮大。

来源：慧聪网