通信运营行业稳步发展。运营收入独立于宏观经济发展情况,未来以年均6%稳定增长。3G和宽带业务高速增长,未来是主流,同时带来高端用户在中国三大运营商之间重新分配,中国联通增速最快;单位用户价值下降但趋于稳定;行业整体“中性”评级。
    重点公司:中国联通(“增持”评级)。
    信息设备制造行业投资策略分析:“加快信息网络基础建设”的国家战略带来全行业“十二五”期间加速发展。
    地位重要性提高、政策重新倾斜。产业结构升级的必需、国家“十二五”规划建“宽带、泛在、融合、安全”的信息通信基础网络和“集成、综合、共享、可靠”的信息通信公共服务平台。
    行业处于高增长阶段、经营水平远超平均。
    市场表现与成长水平不匹配、属防守型板块,整体难超大盘。
    下述子行业有望大幅增长,给予“增持”评级。
    光纤光缆行业。中国光纤光缆产量已占全球总产量的70%,受益于FTTx的发展,和行业整合的影响,率先开展光棒研发、生产的龙头企业将在竞争中处于优势地位。
    智能手机和终端零配件行业。智能终端(含手机)出货量急速增长,虽然中国的整机制造企业目前没有优势,但是本土零配件厂家未来市场前景美好。
    卫星通信行业。北斗卫星组网成功并正是提供服务启动了国内卫星通信设备市场和应用市场。预计整个系统到2015年将形成价值1500亿到2000亿元的产业。2020年有望达到4000亿元。
    智能卡行业。银行卡、SIM卡、公交卡、社保卡、数字电视卡、居民健康卡等智能卡应用领域在中国急剧发展,2012年单单是卡片的市场规模就将达到110亿元,到2015年预计将超过190亿元。而读卡器的产值将达138亿元。行业年均复合增长率在“十二五”期间将超过20%。
    风险提示:
    全球经济复苏中断,导致市场需求出现重大波动。
    人民币过度升值,使得中国公司开拓国际市场受阻。
    原材料、能源价格受国际形势影响大幅度升高,提高公司生产成本。