草甘膦价格继续上涨。上周草甘膦价格环比上涨4.65%。草甘膦市场依旧供应紧张，工厂订单排到了四月份。而另外一方面，受制于环保等方面影响，焦点地区——山东、四川的企业开工不足。“两会”帷幕渐渐落下，“环保大棒”高高举起。从目前看，出口订单依旧较多，丝毫看不出传统意义上的采购淡季。另外一方面，中国国内春耕即将开始，稻田除草等方面的用途，对草甘膦也将有很大拉动。

　　32%离子膜烧碱价格出现反弹，30%膈膜烧碱价格大幅下跌。上周32%离子膜烧碱、30%膈膜烧碱价格环比分别上涨1.76%、下跌13.85%。目前国内烧碱整体开工仍保持在高位，前期检修企业开工逐步恢复，市场货源供应充足，而下游氧化铝、纺织、印染等耗碱行业需求未见大幅放大，且近期国内烧碱出口市场利好走势并不明显，近期烧碱价格继续上行的可能性不大。整体来看，国内烧碱供过于求状况明显，业内人士对烧碱后市多持观望态度，烧碱市场利空因素仍显较多，预计近期国内烧碱市场走势仍以稳中整理为主。

　　环氧丙烷价格继续下跌。上周环氧丙烷价格环比下跌8.94%。上周国内环氧丙烷行情波动较大，上半周各工厂在库存压力下大幅让价销售，一度跌至成本线附近。下半周止跌趋稳，成本线附近的价位使得下游采购积极性在周中达到高潮，部分厂家库存压力得到缓解。部分人士认为下游聚醚成交无回暖迹象，整个产业链仍然表现疲软，加上原料丙烯市场持续走跌，环氧丙烷仍然有小幅下降的可能。

　　顺丁橡胶价格继续下跌。上周顺丁橡胶价格环比下跌6.25%。顺丁橡胶市场价格震荡走低，需求面持续不景气，原材料丁二烯继续走跌。贸易商出货意向明显，但下游买盘兴趣平淡拖累市场，交投气氛更显低迷，加之商家多前期高成本库存，出货难度大。顺丁橡胶市场现货资源充裕，但需求持续低迷状态，缺乏上行动力，压力仍较沉重，业者对后市忧虑仍存，预计在短期内顺丁橡胶市场弱势或将持续。

　　粘胶产业链价格继续下跌。上周二道绒、棉浆粕、粘胶短纤价格环比分别下跌2.78%、1.36%和1.67%。国内粘胶短纤市场行情进一步僵持，下游纱厂依旧消化原料为主，粘胶短纤市场成交量偏低，价格重心趋弱。上周粘胶短纤市场交投气氛平淡，粘短厂商多心态惶恐，部分厂家报价下调，仍有部分厂家报价不变持观望态度，但市场实际成交价格多有下调。

　　上游原材料市场成交价格出现下降，下游人棉纱价格持续下行，且下游纱厂仍旧消化原料库存，预计近期粘胶短纤价格维持继续下行趋势。

　　上周化工产品价格转为下跌为主。在我们跟踪的118个化工产品中，上周价格下跌的为53个，价格上涨的为13个，持平的达到52个，上周化工产品价格继续下跌为主;就月度来看，价格上涨的产品为33个，下跌的为54个。最近化工产品价格由上涨转为下跌为主，主要是由于需求依然较为低迷。

　　对于大多数化工产品来说，春季一般属于旺季，但上周化工产品价格出现下跌，这表明化工下游需求依然不容乐观，印证了我们前期判断。我们对于化工产品需求持续回暖的判断仍持谨慎建议，维持化工行业中立评级。个股方面，维持推荐业绩确定性高的上海家化、烟台万华、东华科技、江南高纤和史丹利。由于包括草甘膦在内的农药产品价格持续上涨，我们预计农药板块今年将维持较高景气度。建议投资者关注新安股份等草甘膦龙头和扬农化工、长青股份、辉丰股份等农药个股投资机会。

来源：中银国际证券