行业近况
　　上周基础化工板块涨1.8%，沪深300 指数涨1.2%，基础化工板块跑赢大盘0.6 个百分点，涨跌幅居于所有板块第10 位。

　　上周基础化工板块动态市盈率上行。基础化工（中信）板块P/E（TTM）为45.24。从基础化工板块与沪深300 的估值之比来看，目前这一比值为3.29，低于一年来的均值4.83。

　　评论
　　粘胶价格延续涨势。上周粘胶价格继续上涨150 元（+1.0%）至15,100 元/吨，目前粘胶行业维持91%的开工率，行业库存持续下降，截止6 月30 日行业库存下降至6.4 天。我们认为在目前供需结构偏紧，库存低位的情况下，粘胶价格有望继续上涨。后续粘胶旺季来临后，供给面将更加紧张，或将带来粘胶涨价幅度超预期。推荐三友化工、澳洋科技，建议关注中泰化学、南京化纤。

　　继续看好锂电池产业链趋势上行。上周国家发展改革委、商务部联合发布《外商投资产业指导目录（2017 年修订）》，合资设电动车企不受两家限制。行业规范与目录，补贴、奖励与监管，长期发展规划三类主要政策逐渐落地，政策短期无忧长期鼓励，积极引导市场长期健康发展。电池与材料行业基本面与市场预期均已企稳，考虑到下半年销售旺季，2017H2~2018 年行业仍将维持高景气。根据赛迪资讯预计，2016~2021 年，新能源车将推动动力电池行业年均复合增幅超35%，动力电池出货量有望在2021 年达到151.6GWh。龙头公司的领先优势将得到市场的重新认可，推荐国轩高科、沧州明珠等。

　　5 月化工行业产成品存货出现分化，化学原料及化学制品制造业、化学纤维制造业产成品存货规模及存货周转期均呈现下降趋势，其中化学原料及化学制品制造业和化学纤维制造业产成品存货规模较4 月份环比分别下降0.6%和2.0%至2,984 亿元和419 亿元；而橡胶和塑料制品业存货规模及库存周转期继续保持上升，5 月份橡胶和塑料制品业存货规模环比上涨2.1%至1,219 亿元。

　　油价反弹支撑化工产品涨价。上周Brent/WTI 原油分别涨5.23%/7.04%，油价反弹支撑化工产品涨价，上周我们监测的111 个化工产品中，价格上涨的有36 个，占比32.4%，其中涨幅在3%以上的产品有16 个，占比14.4%，涨幅居前的有丁二烯、硫酸、维生素K3、顺丁橡胶等；产品价格维持不变的有51 个，占比45.9%；产品价格下降的有24 个，占比21.6%，其中跌幅在3%以上的有8 个，占比7.2%，跌幅居前的有R134a，醋酸，苯胺等。

　　风险
　　粘胶价格下降，油价大幅下滑，新能源车行业景气下滑。