化工品强弱依然分化
编辑：企联编辑来源：华泰期货评论数:0发布时间:2017-02-20 10:30:48
昨日油价仍维持窄幅震荡,截至收盘,WTI3月合约上涨0.47%至53.36美元/桶,布伦特4月合约收于55.65美元/桶,小幅下跌0.18%,较WTI溢价收窄至2.29美元/桶。
成品油方面,美汽油下跌1.5%至1.525美元/加仑,中质馏分油下跌0.09%至1.629美元/加仑。近期油价缺乏明显利多,一方面美国需求仍在低位,炼厂检修在相对高位,汽油需求受到天气影响有所回落;另一方面,市场供应呈现多方的回升,其中包括尼日拉亚、利比亚、安哥拉等。但是产油国兜底的预期仍在,此前1月的数据显示整体减产兑现程度较高,且减产监督委员会将于3月25-26日开会讨论减产实施的情况。此前减产达成时产油国表示不排除在半年的减产后延长减产,但是我们认为前提应该是市场供应增加超预期,导致油价回落才会延长减产,因此,为了应对当前其他地区增产的趋势,延长减产仍是以兜底的作用存在。在需求回升之前,油价难以有明显的突破,从时间考虑,3月美国炼厂检修结束,且汽油需求受到天气的影响逐步减弱将呈现逐步回升的趋势,仍是我们后续看好油价的主要原因。因此仍可把握上半年需求走高带来的油价上行的机会,但是需要注意的是,当前投机多头持仓仍较为集中,且空头持仓仍在低位,油价的上行过程不会十分顺畅,建议仍是以逢低抄底的思路为主。
其他消息方面:中东至亚洲的油轮运费回落;安哥拉4月出口增加至5个月以来的新高,达到169万桶/天,因增加出口的新油种;俄罗斯能源部长表示俄罗斯2月产量将减少超过10万桶/天。
沥青:期价震荡偏弱,仍需关注后续供应的回归
2月16日,沥青期价震荡偏弱,与整体化工品走势相对一致,昨日主力1706合约大幅下跌0.71%(20元)至2806元/吨。现货方面昨日变动不大,国内炼厂重交沥青汽运主流成交价:西北2500-2750,东北2550-2650,华北2350-2550,山东2300-2450,长三角2600-2750,华南2700-2750,西南3380-3480元/吨。
近期沥青期价受基建计划提振明显,各省的计划中,新疆的增幅最为明显,但是基建投资在2017年的完成度仍有待观察,若西北部的需求提振,一方面需看到西北炼厂克石化等沥青的需求强劲,且北方高标号沥青价格强势,西北较山东溢价扩大,且山东较华东贴水继续收窄。短期考虑到新增供应即将释放,不建议以基建的预期作为短期交易的配置。北方需求较好,山东价格受提振,较华东贴水回落。近期柴油价格有所回落,但焦化料价格仍坚挺,总体焦化料的提振犹存。后续预计炼厂开工率预计也将逐步回升,原油供应上,从船期的跟踪来看,1-3月到港数量月均有130万吨,油价涨幅预计也不会太快,短期在原料端的提振预计有限。
综合来看,下游库存较低,年后北方沥青现货价格强势超预期,沥青资源一方面受到焦化料的分流以及炼厂开工仍在低位收紧,但后续炼厂开工预计逐步恢复,建议观望等待冬储需求释放后,现货价格的指引。
