在上周我们就为大家分析过丙烷脱氢行业的投资机会，提到很重要的一点就是丙烷脱氢行业的投资机会根本上来自于国际油价上涨这个大背景。显然国际油价上涨并不会只影响到丙烷脱氢这样一个子行业，而将对整个石油化工行业都带来较大利好，那么石油化工的其它下游子行业有没有相应的投资机会呢？最近东方证券又发布了一份石油化工行业的研究报告正好分析了这个问题。
除了上次提到的丙烯以外，石油化工行业的主要产品还有乙烯和丁二烯，合起来俗称三烯。这三烯在生产工艺上的共同点是，既可以通过油头，也就是石油化工行业提炼汽油和柴油后的副产品提炼获得，也可以通过天然气或其他原料通过不同工艺获得。由于这两种路线的原料不同，因此成本也大不一样，特别是油头路线的成本随国际油价波动，就会影响不同路线的盈利能力。
例如像我们在上期节目中提到的那样，由于最近国际油价上涨，因此通过油头工艺制丙烯的成本上升，推动丙烯价格上涨，而同时通过丙烷脱氢行业的原材料丙烷价格反而下降，这一升一降，就导致丙烷脱氢行业即享受了产品涨价又享受了成本降低的好处，大大提高了利润。
同样在乙烯和丁二烯行业中，也是同样的逻辑。国际油价上涨推高了油头价格，对乙烯和丁二烯的价格形成强大上涨支撑，因此对主要依靠其它工艺合成乙烯和丁二烯的公司就构成了利润增长点，同时对能够保证自身原料供应的大石油化工企业例如中国石化等也是较大利好。
特别是丁二烯行业，对于炼化企业来说，丁二烯只是很小的副产品，占化工总产量的9%，收入占比一般也在8%左右，如果在包含炼油的话，产量和收入占比更是降至1%。因此即使价格大幅上涨，也基本没有企业会选择新建产能，供给刚性极强，相的弹性也就极小，因此供需不平衡就会引起产品价格大幅上涨。除了大炼化企业，通过专有工艺生产丁二烯的齐翔腾达也值得关注。
