中化国际有望加快国有企业改革步伐
编辑：企联编辑来源：华创证券评论数:0发布时间:2016-12-22 10:05:37
中化国际作为中化集团化工事业部的重点资本运作平台,有望加快国有企业改革步伐,实现跨越式发展。
产业化转型持续推进,聚焦橡胶与精细化工业务
中化国际具备卓越的产业整合能力和业务组合优化能力,将聚焦精细化工和橡胶两大主业,并初步实现产业链一体化运营。公司未来将通过集团内部资源整合,及向外兼并收购,扩大精细化工领域优势。
天胶、农化板块盈利
回升天然橡胶价格17200 元/吨,较年初低点上涨近7000 元/吨。胶价上涨利好,公司种植、加工、贸易业务。目前近一半土地为可开割面积,每公顷种植面积年产胶1-2 吨。天胶种植成本预计10000 元/吨,橡胶价格上涨后,种植业务将直接受益。收购Halcyon后,公司橡胶加工业务产能近150 万吨,为全球前三大天胶加工企业。
年农化板块筑底回升,精细化工业务盈利向好
农化行业自2015 年以来景气低迷,全球大型农化公司处于去库存阶段,行业库存较低,预计17年补库存将带动农化需求。目前农产品价格涨幅较其他大宗商品较小,农产品价格上涨将进一步带动农化需求。
中化国际是中化集团国企改革的核心平台,未来集团内外资产整合预期极高;基本面来看,天胶业务和农化板块底部进入上升通道,盈利能力将大幅回升。预计16-18 年公司EPS 为0.17/0.37/0.46 元,对应PE66X/31X/25X。
